5月份以来，国际黄金价格经历了剧烈波动。5月初，国际金价一度上涨，伦敦金现货价格在5月1日至5月12日期间累计上涨2.01%，最高触及4773.58美元/盎司。随后，金价迅速下行，5月13日至5月29日期间下跌幅度达到3.74%，多次跌破4500美元/盎司关口，5月28日盘中最低探至4365.85美元/盎司，为当月最低点。5月29日，国际金价出现反弹，当日上涨0.94%，最终收于4538.16美元/盎司。整体来看，5月1日至29日期间，国际金价累计下跌1.80%。
近期金价的剧烈波动受到多种因素影响，包括美联储加息预期升温、美元与美债收益率走强、避险情绪减弱及技术性超跌反弹。短期内，美联储货币政策预期和美国通胀数据（尤其是个人消费支出PCE数据）仍是影响金价的核心变量。随着新任美联储主席正式就职，市场对美联储货币政策收紧的预期快速升温，甚至开始预期美联储或于今年12月加息25个基点。
5月28日公布的数据显示，美国4月份PCE物价指数同比飙升3.8%，创2023年5月份以来最大涨幅，进一步打压了美联储降息预期。高利率环境下，黄金作为无息资产的持有成本显著上升，资金更倾向于流向美元、美债等资产。此外，近期公布的美国宏观经济数据表现积极，加上新任美联储主席通过缩表重塑市场对美元信心及长期通胀可控预期的政策主张，美元走强也对黄金价格形成压力。当前金价缺乏明确的趋势性驱动。
对于后续走势，分析人士认为，近期国际金价大概率在4300美元/盎司至4600美元/盎司区间宽幅震荡，在美联储明确释放“鸽派”信号前难有趋势性大涨。但全球央行持续购金与“去美元化”趋势将为金价提供中长期底部支撑。需重点关注美国通胀数据与美联储政策指引，以判断后市方向。
目前，不少银行再度调整积存金业务，包括下调产品风险评级、放宽投资准入、延长交易时段、推出手续费优惠等举措。港交所宣布，今年7月份将推出美元黄金期货全市场交易费用折扣及优惠计划。这一措施预计会降低交易成本国内正规最大的配资平台，提振市场成交，改善合约流动性，并有助于强化香港国际黄金交易枢纽地位。
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